老乡鸡的上市之还面对多沉风险挑和，此中食物平安取合规问题尤为凸起。招股书披露，2022年至2024年间，共有13家曲营店发生食物平安变乱，涉及利用过时食材、餐具卫生不达标、菜品中发觉异物等问题，影响约676名顾客，导致13项行政惩罚，包罗行政、违法所得及两笔罚款，罚款和违法所得别离约为8。6万元和3000元。针对所发觉的食物平安事务，老乡鸡暗示，会进一步加强对曲营及加盟店的内部节制办法，以降低风险。
此次IPO，老乡鸡正在招股书中提到港股上市的募资用处，估计将用于优化一体化供应链；扩大门店收集，以扩大地舆笼盖范畴及加深市场渗入；提拔消息手艺能力及升级智能设备及数字化系统；加强品牌推广和营销勾当；营运资金和一般公司用处五个方面。
中国食物财产阐发师朱丹蓬暗示，老乡鸡近年的成长未构成显著亮点，贸易模式亦缺乏脚够差同化劣势。正在产物端，老乡鸡焦点卖点虽有必然辨识度，但尚未构成凸起的市场所作力。值得关心的是，老乡鸡正在预制菜板块的结构颇具亮点，品牌建立了从初预制、半预制到全预制的完整产物矩阵，通过清晰的分级展现，充实保障了消费者的知情权取选择权，这一行动也表现出品牌正在产物通明度层面的存心取劣势。
单店运营数据方面，2022年至2024年，曲营店人均消费额从29。7元降至27。5元，翻台率从3。8次/天提拔至4。8次/天，曲营店餐厅发卖额从45。19亿元提拔至56。57亿元；加盟店从31。5元降至28。4元，翻台率从2。9次/天提拔至3。6次/天，加盟店餐厅发卖额从49。05亿元提拔至72。02亿元。
正在门店结构方面，老乡鸡呈现较着的区域集中特征，对华东市场特别是安徽市场依赖度较高。截至2025年8月31日，公司正在全国61个城市具有1658店，包罗925家曲营店和733家加盟店。
2025年1-8月，公司收入进一步增至45。78亿元，较2024年同期的41。28亿元，同比增加10。9%；净利润则为3。71亿元，较2024年同期的3。32亿元同比增加11。75%。增加势头稳健。
盈利能力方面，演讲期内，公司毛利率呈现小幅波动且一直低于25%的特征。期内毛利率别离为20。3%、23。3%、22。8%和24。6%，此中2025年1-8月毛利率较2024年同期的23。9%提拔0。7个百分点，盈利能力略有回暖。
此后公司将上市赛道转向港股，别离于2025年1月3日、7月7日两度向港交所递交上市申请，可惜的是，两次递表均因未正在时限内完成相关流程而宣布失效。
对比绿茶餐饮（和碰见小面（02408。HK）这两家同样正在港股上市餐饮公司，绿茶于2024年6月递表，2025年5月登岸港股；碰见小面2025年4月递交招股书，2025年12月登岸港股。老乡鸡做为中国最大的中式快餐品牌，此次三度递表登岸港股，备受市场关心。
2022年至2024年及2025年1-8月（演讲期内），老乡鸡经停业绩连结正向增加态势，但增速逐渐放缓。营收方面，2022年至2024年，公司停业收入别离为45。28亿元、56。51亿元及62。88亿元，同比增加别离为58。38%、24。8%和11。27%；净利润则别离为2。52亿元、3。75亿元、4。09亿元，同比增加别离为86。67%、48。81%、9。07%。
2024年1-8月至2025年1-8月，单店平均同店发卖额同比增加3。8%至393。59万元，曲营店同比增加3。5%至413。7万元，加盟店同比增加5。2%至324。76万元，持续连结更快增加节拍，成为同店发卖增加的主要驱动力。
此外，公司还面对信贷风险上升的问题，商业应收款子激增，对资金回见效率提出更高要求。演讲期内，商业应收款子别离为4024。8万元、2452。4万元、3348。7万元、5823。5万元，周转别离为2。6天、2。1天、1。7天、2。4天；预付款子及其他应收款子则持续增加，别离为1。38亿元、2。06亿元、2。36亿元、2。47亿元。
截至2025年8月31日，公司流动净欠债3。06亿元，可能影响运营矫捷性及营业扩张能力。流动合约欠债持续增加，别离为1。54亿元、1。9亿元、3。04亿元、3。38亿元，反映出市场预收款规模的稳步提拔。
老乡鸡坦言，相关员工未完全缴纳社会安全和住房公积金供款的次要缘由有以下方面：一是按照行业老例，员工流动性很高，这使得其无法及时为那些正在入职后不久就去职的员工缴纳相关费用；二是此中很多人不肯承担社会安全和住房公积金的相关费用；三是某些外来务工人员选择加入他们栖身地或农村家中的本地农村社会保障系统，因而不情愿加入暂居城市的社会福利打算，由于相关供款不得正在城市之间转移。
LXJInternationalHoldingsLimited（以下简称，老乡鸡）再度向港交所递交招股书，启动第三次上市征程，保荐机构为国泰海通。
分营业来看，曲营店运营毛利率别离为19。8%、23。5%、23。5%、25。2%；加盟店毛利率别离为28。9%、23。9%、20。1%、24。2%；其他营业毛利率别离为39。5%、5%、8。8%、8。9%，各营业线毛利率表示分化。
同店发卖额持续增加，加盟店表示尤为亮眼。2022年至2023年，公司单店平均同店发卖额同比增加16。1%，从469。13万元升至544。42万元，此中曲营店同比增加15。9%至553。36万元，加盟店同比增幅达17。9%，由388。68万元增至458。28万元。
同店发卖方面，2022年至2024年及2025年1-8月，老乡鸡同店总数别离为840家、814家、920家，曲营店的同店数量别离为761家、701家、712家，加盟店的同店数量别离为79家、113家、208家。
2023年至2024年，单店平均同店发卖额继续同比增加2。6%至575。13万元，曲营店同比增加2。3%至591。8万元，加盟店同比增加5。1%至471。69万元，增速显著高于曲营店。
此中，老乡鸡于华东地域门店达1434家，占比86。5%；仅安徽省就有784店，占比47。3%。演讲期内，老乡鸡于安徽省曲营店数量别离为606家、617家、469家、452家，占总门店数量的比例别离为53。9%、51。5%、31。7%、27。3%；于安徽省的加盟店数量别离为62家、77家、256家、332家，占总门店数量的比例别离为5。5%、6。4%、17。3%、20%。
虽然公司已正在安徽省外稳步扩张，但区域集中渡过高的现状，使其易受本地经济、消费偏好变化等要素的影响。
不只如斯，老乡鸡期内存货规模别离为1。64亿元、1。43亿元、1。93亿元、1。71亿元，其华夏材料存货别离为7522万元、6892。2万元、8699。1万元、7858。7万元。公司暗示，维持较高库存程度次要是为了支撑门店收集的持续扩大。
演讲期内，全体同店日均发卖额从1。32万元升至1。64万元，曲营店的同店日均发卖额从1。34万元一增至1。72万元，一直大幅高于加盟店从1。1万元增至1。36万元。同店发卖增加率别离为16%、2。6%、3。8%，曲营店同店发卖增加率别离为15。9%、3。5%，加盟店同店发卖增加率别离为17。9%、5。1%、5。2%。
合规风险还表现正在物业、消防及员工保障等多个层面。截至最初现实可行日期，公司部门餐厅未完成消防验收存案，928处租赁物业未打点登记存案，228名出租人未供给房产证或相关授权文件，均可能面对罚款或租约失效的风险。正在演讲期内，老乡鸡社会安全及住房公积金供款缺口别离为1070万元、2140万元、3630万元及3190万元，合计超1亿元。同期因社保差额可能面对的潜正在最高罚款别离约为1610万元、4270万元、8190万元及7470万元，累计约2。15亿元，过往未缴纳社保的员工比例也曾处于较高程度，这一问题或激发劳动胶葛及监管惩罚风险。
成本取资产端方面，演讲期内，公司发卖成本别离为36。09亿元、43。31亿元、48。56亿元、34。51亿元，别离占同期收入的79。7%、76。7%、77。2%、75。4%。原材料及耗材期内成本别离为16。77亿元、21。31亿元、25。96亿元、19。88亿元，占停业收入的比例均超三成。
老乡鸡的本钱化历程最早可逃溯至2022年5月19日，彼时公司正式向所递交上市申请，并于2023年2月28日完成二次递表，然同年8月，公司自动撤回该上市申请。对于此番行为，老乡鸡方面做出回应，称系因所上市审核的预期周期，取公司既定的计谋成长节拍及融资规划难以婚配所致。
欠债端压力较为较着，老乡鸡期内流动欠债总额别离为13。27亿元、15。12亿元、18。03亿元、15。35亿元，流动比率别离为0。5、0。7、0。6、0。8，一直低于1的平安程度，短期偿债能力偏弱。
收入布局上，曲营店运营是焦点收入来历。老乡鸡的停业收入源自曲营店运营、发卖货物和加盟办理办事。此中，来自曲营店运营的收入别离43。11亿元、53。23亿元、54。16亿元、35。24亿元，占停业收入的比例别离为95。2%、94。2%、86。1%、77%。
2025年前八个月，曲营店人均消费27。5元，较上年同期削减0。2元，翻台率从4。8次/天微降至4。7次/天，餐厅发卖额从2024年同期38。18亿元降至36。84亿元；加盟店人均消费28。4元，削减0。9元，翻台率维持3。2次/天不变，餐厅发卖额从客岁同期46。41亿元升至57。49亿元。
同时，同店单元面积日发卖额效率持续优化，加盟店不竭逃近。曲营店的单元面积日发卖额从70。3元增至86。1元，加盟店从66。1元增至80。7元，两者的差距从4。2元收窄至5。4元，申明加盟店的空间操纵效率正在逐渐提拔；全体单元面积日发卖额从64。9元升至85。0元，持续多年增加。
而正在黑猫赞扬平台上，截至目前老乡鸡相关赞扬已达数百条，涵盖食物中毒、菜品异物、虚假宣传等多个方面，反映出消费者对其产质量量的担心。
收入贡献上，演讲期内，来自安徽省曲营店的收入别离为28。1亿元、32。58亿元、31。82亿元、17。69亿元，别离占同期总收入的62。1%、57。7%、50。6%、38。6%。